中新经纬11月27日电 (薛宇飞)首批中证A500ETF于2024年10月上市时，投资者刘颂(化名)就买入了华泰柏瑞中证A500ETF，并持有至今。她对中新经纬称，这只产品的累计收益率超过20%。不过她对比发现，同期一些中证500ETF的收益率在25%以上。
中证A500指数于2024年9月23日发布后，跟踪该指数的ETF规模快速增长，目前已接近2000亿元人民币，超过跟踪中证500指数的ETF规模。名字中只差一个“A”，它们有什么区别？在近一年多时间里，为何跟踪中证500指数的ETF收益更高？
越是小盘，涨幅越大？
自中证A500指数发布以来，该指数就备受关注，常常被市场拿来与沪深300指数、中证500指数进行对比。
中证指数有限公司发布的《沪深300指数编制方案》中称，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。
中证500指数的全称是“中证小盘500指数”，从名称也可以看出，该指数选取的标的是比沪深300指数市值要小的股票。根据中证指数有限公司发布的编制方案，在选样方法上，中证500指数共有三点要求，其中第一条是：在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券。
中证指数有限公司发布的《中证A500指数编制方案》中称，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。
华夏基金近日在其微信公众号发文称，沪深300、中证500指数名称当中的数字，简单理解就是它们成分股的大小的排名，比如沪深300，就是A股中市值与流动性前300名的股票；中证500并不是前500名的股票，而是沪深300之后的500名的股票，也就是第301名至第800名的股票。所以，沪深300和中证500的800只成分股彼此之间不会有重叠。A500则是在它们当中再做精选。直观来说，沪深300偏大盘，中证500偏中盘，A500则两者兼具。
据Wind数据显示，截至2025年11月25日，沪深300指数、中证A500指数、中证500指数成分股的平均市值分别约为2199.77亿元、1286.40亿元、325.65亿元。
从中证A500指数发布以来的市场表现看，中证500指数涨幅最大，中证A500指数涨幅居中，沪深300指数涨幅最低。2024年9月23日至2025年11月25日，中证500指数、中证A500指数、沪深300指数的累计涨幅分别约为54.60%、45.08%、40.28%。
同样，代表中小市值个股走势的中证1000指数、中证2000指数的涨幅，高于前述三只指数。2024年9月23日至2025年11月25日，中证1000指数、中证2000指数分别累计上涨约62.43%、77.09%。
成分股区别在哪？
除了成分股市值大小存在差异，中证A500指数、中证500指数、沪深300指数成分股的行业分布，存在一定区别。
据Wind数据显示，按申银万国一级行业分类，中证A500指数的成分股中，来自电子、电力设备、银行、有色金属、医药生物五大行业的比例最高，占比分别为13.86%、11.14%、7.62%、6.97%、6.80%。
中证500指数的成分股中，来自电子、电力设备、医药生物、非银金融、有色金属五大行业的比例最高，占比分别为17.58%、9.44%、8.97%、6.83%、6.32%。
沪深300指数的成分股中，来自电子、银行、非银金融、电力设备、食品饮料五大行业的比例最高，占比分别为12.88%、12.52%、10.07%、9.41%、7.14%。
可以看出，代表科技前沿发展的电子行业，在中证500指数的占比最高，其次是中证A500指数，最后是沪深300指数。另外，中证500指数的成分股中，计算机、通信行业的占比分别为6.12%、2.17%，加上电子行业，合计占比达25.87%。
对比看，中证A500指数的成分股中，来自电子、计算机、通信三个行业的占比合计为23.90%；沪深300指数的成分股中，来自电子、计算机、通信三个行业的占比合计为22.18%。
此外，沪深300指数中，银行、非银金融、食品饮料等传统行业的占比则明显高于中证A500指数、中证500指数。
华夏基金在文章中表示，中证500的行业分布中电子、电力设备占比更高，是一只具备科技属性的宽基指数，像中证500当中那些几百亿市值的成长期公司，主要是科技、高端制造这样新兴行业的二级龙头企业，一方面，它们具备发展成前市场300名的潜力，另一方面，也因为业绩的不稳定等原因，它们股价的波动幅度也更高。中证A500指数则采取先行业后市值的选股思路，通过“三级行业龙头筛选+ESG 评价+自由流通市值优化”，覆盖91个细分行业的500只优质行业龙头股，行业分布更均衡。
投资者该如何选指数？
华夏基金表示，如果投资者的投资理念比较偏向于基本面投资，看重企业的质量和盈利能力，并且只想承受市场的平均波动水平和预期收益率，可以关注“大盘科技”“大盘消费”中一线龙头企业更多的沪深300指数。
华夏基金称，如果投资者更看重未来科技和高端制造的热点叙事和概念叙事，并且愿意承受更高的波动以博取更高的预期收益，可以关注二线成长龙头企业更多的中证500指数；如果想挑选兼具“传统”与“科技”行业，市值与风格都相对均衡的指数，中证A500指数可能更符合要求。
尽管近一年多以来中证500指数的涨幅高于另外两只指数，但从长期看，代表大盘标的的沪深300指数涨幅更高，回撤幅度相对较小。
截至2025年11月25日，沪深300指数、中证A500指数、中证500指数近三年的累计涨幅分别约为18.93%、18.48%、14.24%，最大回撤分别约为-27.17%、-29.71、-33.89%，近三年的年化波动率分别为17.13%、18.10%、21.63%。
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责任编辑：魏薇 李中元
